Немного истории... Московский театр оперетты открылся в 1922 году в небольшом здании Дмитровского театра, в доме 17 по Большой Дмитровке (годы спустя после реконструкции его занял Музыкальный театр имени К. С. Станиславского и Вл. И. Немировича-Данченко). В тесном помещении спектакли ставились только в холодное время года, а в конце весны творческий коллектив переезжал в Зеркальный театр сада «Эрмитаж».
Первый сезон театр открыл спектаклем «Фаворит» Роберта Штольца — опереттой, никогда до того не шедшей в России, с Николаем Антоновичем Дашковским в заглавной роли. Ставились в первом сезоне также «Гейша» Сидни Джонса; «Фея карнавала», «Сильва», «Баядера», «Осенние манёвры» Имре Кальмана; «Цыганская любовь» Ф. Легара; «Ночь любви» В. Валентинова.
Первоначально в театре работали актрисы: З. Л. Светланова, Т. Я. Бах, А. Г. Цензор, К. М. Новикова, Р. Ф. Лазарева, Е. Л. Легат, Е. Д. Щетинина, В. К. Павловская. В первом мужском составе ведущими были Н. А. Дашковский, Н. М. Бравин, К. Д. Греков, Д. С. Давыдов, Д. Ф. Джусто, Г. М. Ярон (позднее — также режиссёр), В. А. Кларов, А. П. Елизаветский, М. И. Кобрин, В. А. Щавинский. Оркестр театра возглавил Ф. Ф. Эккерт. Балетмейстером был приглашён В. Н. Кузнецов, художником — Е. Соколов. В хоре начинали свою карьеру популярные впоследствии солисты театра Е. Я. Лебедева и М. А. Качалов.
Вплоть до 1927 года театр оперетты работает как частный (носил название "Московский театр оперетты "Альказар", ранее – "Музыкальная комедия"), затем приобретает статус государственного (первая постановка — «Женихи» И. О. Дунаевского). В 1928 году после летнего сезона театр открывается в новом помещении — в зимнем театре «Аквариум». Наиболее значимые постановки в ближайшие годы — «Золотая долина», «Сын клоуна», «Белая акация» И. О. Дунаевского, «Холопка» Н. М. Стрельникова, «Поцелуй Чаниты», «Девичий переполох» Ю. С. Милютина; «Весёлая вдова» Ф. Легара, «Летучая мышь» И. Штрауса, «Фиалка Монмартра» И. Кальмана
